产量极限,传统油田长期缺乏资本开支,产量持续下滑的负效应就会凸显,需求每年还会增加1%左右,边际供需将更趋紧张,价格中枢也有望重回100美元/桶。
不过,该报告亦指出,由于技术进步,出现了页岩油这个“新物种”,石油周期也将大幅缩短,下一轮上升周期的到来已经近在眼前。
页岩油企业虎视眈眈
公开信息显示,相比传统油田普遍5-7年的投资周期,页岩油要短很多,新开油井只需要3个月左右,产量又都集中在前两年,现金回流速度极快,因此对价格也就更为敏感。因此虽然总产量只占全球的5%,却贡献了过去几年全球增量的45%,成为最大的边际产能。
业内人士表示,页岩油目前40美元/桶的成本和极短的投产周期相比绝大多数传统油田都更具优势,未来可预见的新增产能也将主要集中于页岩油,这就为未来石油供给埋下了巨大隐患。但是页岩油产量毕竟不能无限增长,一旦达到极限产量,需要传统油田增产来满足需求时,就会发现传统油田即使立刻重启投资,产能释放也都在5年以后,届时的供需错配就很难避免。
因此,未来石油市场面临的最主要矛盾就是短期边际产能是页